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Este documento de trabajo trata de identificar bajo la lógica económica, un marco de referencia teórico que permita dar explicación al fenómeno de inversión en patrimonio de las SICAV españolas. Los temas tratados versan desde la posible existencia de un incentivo fiscal para este tipo de instrumentos de ahorro, hasta la posible influencia del ciclo económico real en la determinación del patrimonio. Posteriormente, ya través del análisis de series temporales, se consigue obtener evidencia empírica para el tema en cuestión. En concreto, se estima un modelo con Mecanismo de Corrección del Error que permite asegurar que hay una relación de equilibrio a largo plazo entre el patrimonio de las SICAV, la evolución de los mercados de capitales, y la renta de las grandes fortunas.